債券發行是證券發行的重要形式之一，是以債券形式籌措資金的行為。伴隨著改革的需要，中國債券市場逐漸發展，2020年我國擁有4600余家債券發行人，全年證券發行量再次創造近十年最高值，政府債券全年發行利率呈現先降后增趨勢，預計未來我國債券發行規模將伴隨著國家發展而繼續增長。

債券發行主體現狀

債券發行市場根據發行主體的不同，債券類型可以分為：國債(政府債券)、金融證券、企業(公司)債券，其發行主體如下：

(1)政府債券這種類型的債券主要以政府的信用做擔保，不需要抵押擔保，信用等級是最高的，有分為中央政府債券和地方政府債券兩種不同的主體發行單位。

(2)金融債券：這種類型的的債券發行的主體是銀行和非銀行的金融機構。

(3)企業債券：企業(公司)債券發行主體是企業(公司)，一般都是為了經營需要而籌集的資金，一般情況，發行主體的公司必須參與信譽評級，只有達到一定的評級才可以進行發行債券。

截止2020年12月，我國在滬深交易所發行人數量為4686家，其中上海證券交易所的債券發行人數量有3689家，深圳證券交易所的債券發行人有997家。

債券發行數量規模

中國人民銀行公布的金融市場運行情況顯示，2014-2020年我國債券發行總量呈上升趨勢，到2019年增速逐漸下降，但在2020年上半年經濟萎靡時發行量增速反彈。隨著經濟的快速恢復，債券市場2020年債券發行量同比去年同時期已經增加許多。

這有經濟發展，債券市場體量擴張的因素。也有2020年5月之前，利率快速下行導致企業集中發債的原因。據中央人民銀行統計數據，2020年全年我國共發行各類債券56.94萬億元人民幣，同比增長約26%。

從我國2020年債券發行的結構來看，所有債券品種中，金融債券的發行量占比最大，2020全年共發行了29.15萬億元，占比約為51.20%;其次是公司信用類債券，2020年全年共發行了14.20萬億元，占比為24.94%;再者是政府債券，2020年共發行13.53萬億元，占比約為23.76%;國際機構債券的發行量占比最少，為554億元，占比僅為0.10%。

債券發行利率情況

政府債券的發行利率能一定程度反映出我國的金融市場利率水平。以10年期國債為參考，2019年后半年，10年期國債發行利率趨降，2019年末發行利率在3.1%左右，2020年1月-4月，發行利率繼續下降，到5月-11月才出現持續回升，2020年末上行至19年同期水平，2020年11月18日發行10年期國定利率國債發行利率約為3.27%。

地方債發行利率與國債利率走勢基本一致。2020年1-4月，地方債發行成本跟隨債市利率下行，2020年5-12月隨市反彈，發行成本整體高于同期限國債利率22-30bp左右，年末發行成本相較于市場利率偏高。2020年12月我國地方債發行平均利率為3.46%。

債券發行前景預測

近年來我國債券市場迅猛發展，債券發行規模已經跨入全球前列，中國已成為世界第三大債券市場，但與發達市場相比，未來潛力還比較大。根據當今經濟形勢，中國債券發行量將會在2021年繼續保持增加趨勢。

未來，總體融資狀況仍將對非金融企業有利，盡管平均收益率已從第二季度的低點回升，但還有很大的潛在再融資渠道。綜上，預計2021-2026年間我國將發行債券總共約466萬億人民幣。

關鍵詞： 債券發行 金融債券 信用擔保 抵押擔保