時隔三年，新寶股份(002705.SZ)再次推出股價回購計劃，以增強投資者信心。

7月2日，新寶股份發布公告，公司擬使用自有資金不超過1.5億元，最高回購375萬股公司股價，主要用于股權激勵、員工持股計劃等。這是其上市后第二次進行股份回購。

市場方面猜測，新寶股份此時提出回購股份，或與公司近來股價表現有關。

作為國內小家電代工出口龍頭，新寶股份在經歷2020年的高光時刻后，股價自今年1月開始回落，截至上周五收盤，新寶股份報價25.14元/股，與年初高點相比降幅超過一半。

不過，從經營看，上市以來，隨著國內市場銷售份額不斷提升，新寶股份的盈利能力不斷增強。截至2020年底，新寶股份國內市場的銷售收入占比已達22.87%，較上市之初提升近15個百分點;銷售毛利率為23.31%，較上市初約提升5.6個百分點。

與此同時，為解決代工模式所帶來的毛利率偏低問題，新寶股份一直是行業內費用控制較強的企業。2020年末，公司的費用率為10.40%，在幾家上市企業中最低。

擬不超1.5億回購公司股份

在公司股價持續走低的情況下，新寶股份宣布回購股價。

根據公告，新寶股份將通過集中競價方式，使用1.0億元-1.5億元自有資金回購公司股份?；刭弮r格不超過40元/股。以此測算，新寶股份本次預計回購數量為250萬股-375萬股，在新寶股份目前已經發行總股本中占比約為0.30%-0.45%。本次所回購股份將用以實施公司股權激勵計劃及員工持股計劃等。

長江商報記者注意到，這是新寶股份上市七年來第二次回購股份。

上市公司回購和增持往往被看作是提振投資者信心的一種方式。梳理近一年多新寶股份在二級市場表現，或許可以重新理解本次股份回購。

2020年，受市場景氣度持續走高影響，小家電上市公司在二級市場上備受投資者追捧。據東方財富數據顯示，2019年12月底，新寶股份公司的股價還不足17元/股，到了2020年7月31日，公司最高股價已達52.30元/股，7個月累計上漲207.65%。

但進入2021年后，增長態勢有所趨緩，1月29日，新寶股份股價在達到57.95元/股的高點后開始回落。截至7月2日收盤，公司報價25.14元/股，與去年4月股價相當。

因此，也有猜測，新寶股份本次回購，或與公司當前股價不振有關。

費用率處于同行低位

但從主業經營情況看，作為國內的小家電頭部企業之一，新寶股份上市后的表現也算可圈可點。

與蘇泊爾、九陽、小熊等小家電企業的經營模式有所不同，新寶股份主要以小家電出口為主業，業務以OEM、ODM兩種代工模式展開。

由于小家電行業需求旺盛，上市后，新寶股份業績基本保持較高增速。數據顯示，2014年-2020年，新寶股份營收分別為56.69億元、63.08億元、69.85億元、82.22億元、84.44億元、91.25億元和131.91億元，同比分別增長12.58%、11.27%、10.75%、17.71%、2.70%、8.06%和44.57%;凈利潤分別為2.13億元、2.84億元、4.31億元、4.08億元、5.03億元、6.87億元和11.18億元，同比分別變動11%、32.89%、52.01%、-5.33%、23.21%、36.73%、62.73%。

從市場構成看，代工出口的境外市場在公司歷年收入中占據主導地位。2014年上市當年，新寶股份境外市場收入達到50.54億元，在公司主營業務收入占比達到91.91%。但國內市場產品銷售的盈利能力更強。2014年，新寶股份國內、國外市場的銷售毛利率分別為37.851%、15.86%。

因此，近年來，新寶股份也開始大力布局國內市場的銷售。目前，公司在國內運營的自有品牌包括摩飛、東菱、萊卡等。其中，摩飛已成爆款品牌。

截至2020年，新寶股份國內市場銷售收入達30.16億元，營收占比提升至22.87%。其中，摩飛實現國內銷售收入近15億元，同比增長130%。

受益于此，新寶股份整體盈利能力也有所提高，2020年銷售毛利率達到23.31%，與上市初年的17.69%相比約提高5.62個百分點。

不過，受代工模式影響，與同行業相比，新寶股份盈利能力僅高于同為ODM業務為主的閩燦坤B，其銷售毛利率為18.07%。同期，蘇泊爾、九陽股份、小熊電器、北鼎股份的銷售毛利率分別為26.24%、32.05%、32.43%和51.43%，均高于新寶股份。

值得一提的是，新寶股份整體費用率處于行業低位。2020年，新寶股份費用率(不包括研發費用)為10.40%。同期，蘇泊爾、九陽股份、小熊電器、北鼎股份費用率(不包括要發費用)分別為13.08%、20.20%、14.96%、32.79%，均高于新寶股份。(曹雪嬌)

關鍵詞： 新寶股份 市場銷售 回購計劃 代工模式