7月2日消息，美國財政部正面臨越來越大的壓力――削減國庫券(期限不超過一年的短期國債)供應，以滿足7月底生效的債務上限目標。

2019年暫停的美國債務上限，將在今年7月底重新生效，這將迫使美國財政部在7月底之前，將其現金余額從目前的7500億美元削減至約4500億美元。為達到這一目標，需要減少國庫券發行，但在已經宣布下周發行量維持不變的情況下，財政部只剩下三周時間來控制債券供應量。

援引投行杰富瑞估計，7月份的國庫券供應量可能減少至多2000至3000億美元，取決于該月稅收收入和支出速度。今年前六個月，財政部總共減少了逾6800億美元國庫券的供應。

彭博數據顯示，美國財政部的現金余額自從去年中旬達到1.75萬億美元的峰值后，就一路下降，截至目前約為7500億美元。

美聯儲逆回購接近1萬億美元大關 或預示縮表臨近

7月底債務上限的恢復，也意味著短期國債供應不足和需求激增之間的失衡可能會變得更糟。美聯儲的購債計劃和聯邦政府的財政刺激措施，也在一定程度上加劇了當前短債市場的失衡。

短債市場的供需失衡，致使貨幣市場基金的現金過剩。年初以來，票據、回購協議等短期工具的利率接近或低于零，并將美聯儲的固定利率逆回購金額推升至近1萬億美元的歷史新高。

中信證券固收團隊表示，美國非季度末出現逆回購額高速增長，反映出當前流動性已處于過剩狀態，或預示著美聯儲縮表(Taper)臨近。

7月底之后，財政部可能會有一個短暫的窗口來增加國債發行。屆時，美國政府會采取非常措施來滿足臨時開支需求。但彭博援引杰富瑞經濟學家Thomas Simons表示，到8月下旬必須削減國債供應，以將未償付的國債控制在限額以下。

距離債務上限生效還有一個月，美國國會仍缺乏一個明確的計劃來提高債務上限，盡管多數民主黨人表示有信心避免違約。

美國債務上限生效 意味著什么?

如果債務上限生效后，國會仍不能提高上限規模，美國將面臨債務技術性違約(拖延若干天還款)甚至主權違約，對全球金融市場造成嚴重沖擊。

2011年下半年，美國兩黨就債務上限問題遲遲不能達成一致，導致標普下調美國信用評級，標普500指數也一度出現20%的大跌。

關鍵詞： 美國債務 海量資金 國庫券 逆回購