七普數(shù)據(jù)的公布揭開國內(nèi)老齡化現(xiàn)狀，也為保險業(yè)加速布局大熱的醫(yī)養(yǎng)行業(yè)添加了“催化劑”。6月27日，北京商報記者獲悉，目前市場上已有13家保險機構(gòu)投資的近60個養(yǎng)老社區(qū)項目，為全國20余省市提供床位數(shù)超8萬張。然而，多家險企以輕資產(chǎn)或者重資產(chǎn)模式扎堆布局養(yǎng)老社區(qū)的背景下，卻鮮有盈利者。

業(yè)內(nèi)人士認為，如果入住率達到一定比例，那么養(yǎng)老社區(qū)自然能夠回本乃至盈利，其中輕資產(chǎn)養(yǎng)老社區(qū)盈虧平衡點或先于重資產(chǎn)模式一步到來。

輕重資產(chǎn)“各顯神通”險企扎堆布局養(yǎng)老社區(qū)

扎堆布局養(yǎng)老社區(qū)的，除了早期大體量、重資產(chǎn)的泰康，以及國壽、新華、太保等頭部險企，還有近期以輕資產(chǎn)、重服務姿態(tài)入局并打出“城心養(yǎng)老”特色牌的大家保險等中小險企，乃至以“后來者”姿態(tài)跟隨而來的“老大哥”中國平安等。

所謂重資產(chǎn)運作模式，主要是險企使用自有資金直接參與到養(yǎng)老地產(chǎn)的建設與運用中，這種模式對險企的資金實力、運營能力有著極高的要求，有著前期投入大，回報周期長的問題。

以泰康保險為例，其圍繞“醫(yī)養(yǎng)結(jié)合”戰(zhàn)略布局北上廣一線發(fā)達地區(qū)，把世界上新型養(yǎng)老方式跟中國實際結(jié)合起來，產(chǎn)生今天泰康人壽、泰康保險集團全國候鳥式連鎖CCRC(ContinuingCareRetirementCommunity，持續(xù)照料退休社區(qū))養(yǎng)老社區(qū)。截至目前，泰康之家養(yǎng)老社區(qū)已布局22個重點城市，可容納約5.5萬名老人，全國已有7家養(yǎng)老社區(qū)投入運營，已有近4500位泰康居民入住社區(qū)。

而所謂輕資產(chǎn)運作模式，則主要是保險公司通過投資、并購、參股或戰(zhàn)略合作等途徑，介入康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)鏈。愛心人壽、光大永明人壽等中小險企為這類模式的代表。

以大家保險為例，其按照"保險+養(yǎng)老+服務"的思路，全力打造"離孩子近、醫(yī)院近"的"城心養(yǎng)老"模式，積極探索社區(qū)嵌入式"大院養(yǎng)老"，有序啟動了"旅居養(yǎng)老"的新探索，目前已在北京市中心搭建了3個高品質(zhì)養(yǎng)老社區(qū)，1個嵌入式護理站，提供床位超過1500個。

“輕重資產(chǎn)”結(jié)合方面，如太平人壽此前推出“太平樂享家”養(yǎng)老服務品牌，在自建項目梧桐人家的基礎上，采用輕重并舉的方式，聯(lián)合第三方養(yǎng)老社區(qū)通過“輕”與“重”的有機搭配，構(gòu)建差異化、多層次的養(yǎng)老服務體系及品牌建設。

保險業(yè)扎堆布局養(yǎng)老社區(qū)，與老齡化趨勢有關(guān)。第七次全國人口普查數(shù)據(jù)顯示，中國60歲及以上人口已經(jīng)達到2.64億人，占人口總數(shù)的18.7%;中國65歲及以上的人口達到1.9億人，占人口總數(shù)的13.5%。發(fā)展“銀色經(jīng)濟”、規(guī)劃健康財富勢在必行。

“基于國民不斷增長的健康長壽的消費需求和約束條件，組織生產(chǎn)、分配、流通和消費，追求供需平衡與代際和諧。”清華大學公共管理學院/醫(yī)院管理研究院雙聘教授、博士生導師楊燕綏指出，人人都擁有健康財富，把健康變成財富，是保險要做的事情，就會形成長壽時期金融新格局。

那么，為何險企扎堆布局養(yǎng)老社區(qū)?中國社會科學院保險與經(jīng)濟發(fā)展研究中心副主任王向楠認為：“養(yǎng)老是中國年輕人進行儲備的重要動力，也是老年人加大消費的重要領域，這是看得見，且正在加速的。”

王向楠解釋稱，養(yǎng)老社區(qū)的有效運行需要幾個條件，其中，險企在發(fā)現(xiàn)現(xiàn)實需求的客戶、資本實力和長期資金成本方面有較大優(yōu)勢，不同險企在信譽方面都有或多或少的優(yōu)勢，在用地方面往往能獲得地方政府的支持，在專業(yè)養(yǎng)老服務人員及管理方面的劣勢不大，在挖掘和深度服務高端客戶方面的渠道和能力亟待加強。因此，從現(xiàn)實和長遠統(tǒng)一看，收益和成本結(jié)合看，險企必然要“搶灘”養(yǎng)老社區(qū)，逐漸積累運營經(jīng)驗。

輕重資產(chǎn)模式入駐養(yǎng)老社區(qū)，有哪些突圍激烈同業(yè)競爭的“法門”?

王向楠建議，重資產(chǎn)模式下，要關(guān)注打造養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈：社區(qū)選址時調(diào)研好客戶需求，估計好入住率;獲得當?shù)卦谕恋丶敖ㄔO、養(yǎng)老服務配套上的支持;提升不動產(chǎn)的建設及管理能力;為入住者提供身體鍛煉、護理、康復、基本醫(yī)療等專業(yè)性服務;為入住者提供較好的日常生活、休閑娛樂等綜合性服務。而輕資產(chǎn)模式下，要盡快掌握運行養(yǎng)老社區(qū)的經(jīng)驗，形成專業(yè)化隊伍;做好資金周轉(zhuǎn)計劃;與合作方處理好產(chǎn)權(quán)關(guān)系。

運營“慢熱”難賺錢?盈虧平衡還看明朝

一方面是激烈的同業(yè)競爭和廣闊的需求市場，另一方面卻是許多險企依然處于運營虧損期的骨感現(xiàn)實。

以保險布局醫(yī)養(yǎng)領域的先驅(qū)泰康保險為例，北京商報記者梳理其近四年醫(yī)療及養(yǎng)老社區(qū)運營情況，2017年-2020年，其收入分別為2.69億元、19.87億元、34.84億元和33.39億元，成本分別為4.34億元、19.58億元、32.35億元和33.97億元。兩兩對比，可見即使在重資產(chǎn)養(yǎng)老領域先行者的泰康保險，亦難以保證醫(yī)養(yǎng)社區(qū)運營的盈利。

這是否意味著保險布局養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)是“不賺錢”的生意?業(yè)內(nèi)人士認為，并非如此。如清華大學建筑學院教授、博士生導師周燕珉便指出，保險企業(yè)做養(yǎng)老運營能夠盈利的并不多，還處于爬坡期，尤其是養(yǎng)老機構(gòu)入住率的提升，是一個慢熱過程。

“真正束縛中國養(yǎng)老行業(yè)發(fā)展的，不在于盈利性(尤其是輕資產(chǎn)模式，國外養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)利潤率同樣不高，但仍屬于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，社會資本參與踴躍)，而在于社會參與資本投入的充足性和持續(xù)投入的容忍度。保險公司參與養(yǎng)老行業(yè)，并不能獲得特別高的回報率，而是其資金屬性與養(yǎng)老行業(yè)有更高的匹配度，與保險主業(yè)能夠形成更好的產(chǎn)業(yè)協(xié)同。”大家保險相關(guān)人士亦如是表示。

大家保險相關(guān)人士認為，“新開業(yè)養(yǎng)老社區(qū)普遍都需要經(jīng)歷入住率上升階段，當入住率達到一定比例時，就能夠?qū)崿F(xiàn)盈虧平衡和良性運轉(zhuǎn)，這和其他產(chǎn)業(yè)并無不同。真正不同的是，養(yǎng)老社區(qū)一旦住滿，會處于長期滿員狀態(tài)，較少出現(xiàn)入住率大幅起落的情況，盈利性相對穩(wěn)健。”

為何險企經(jīng)營養(yǎng)老社區(qū)初期容易虧損?王向楠分析稱，可能是因為養(yǎng)老社區(qū)投資的資金量大、建設時間較長，而租賃成本較高;同時，也存在入住率存在低于預期的可能;最后，可能是配套服務提供能力不夠強，導致盈利性弱。

那么，險企布局養(yǎng)老社區(qū)何時可達到盈虧平衡點?天風證券亦在研報中指出，根據(jù)國際經(jīng)驗，一個養(yǎng)老社區(qū)入住率如果能達到65%-70%，就可達到營運盈虧平衡。

“重資產(chǎn)模式下，現(xiàn)在是通過建成后的長期運營來獲得回報，一般要七八年實現(xiàn)盈利。輕資產(chǎn)模式下，實現(xiàn)盈利更快，可能兩三年就行了。”對于這一問題，王向楠則做出了這樣的預測。( 陳婷婷周菡怡)

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