7月28日，白酒板塊在經歷連續多日下滑后，今日終于實現小幅增長。截至今日收盤，中證白酒板塊小幅上漲0.82%，白酒股也擺脫集體“飄綠”。其中迎駕貢酒日漲幅10.01%，領跑白酒板塊。貴州茅臺結束連續5個交易日的下跌，今日收盤實現增長。水井坊也擺脫跌停厄運，迎來小幅增長。這也是白酒板塊近期難得出現的正增長。事實上，貴州茅臺作為A股股王，市值從今年最高的3.27萬億至今，已蒸發1.05萬億元，今日收盤市值為2.22萬億。

海開源基金公司首席經濟學家楊德龍分析認為，白酒板塊本周大幅殺跌，主要原因是受到政策影響導致，很多行業都出現一定幅度下跌。白酒行業整體盈利能力較強，長期的投資價值毋庸置疑，但由于市場信心不足，加之白酒近幾年累積一定獲利盤，所以本周白酒下跌較大。

資本“醒酒”

中證白酒在經歷了五個交易日的下滑后，今日以16383.2收盤，日漲幅為0.82%。事實上，自上周三起，中證白酒指數就開始持續下滑，五個交易日下滑15.42%。事實上，A股股王貴州茅臺自6月起，便呈現下滑趨勢。

北京商報記者注意到，A股股王貴州茅臺自6月至今，資本市場下滑20.38%。本月16日起至今日收盤，9個交易日中有6個交易日資金呈現凈流出狀態，合計凈流出金額達23.47億元，其中7月27日凈流出凈額高達10.22億元。除貴州茅臺外，水井坊在23日發布半年報后，資本市場也連續遭受跌停，股價跌幅達22.44%。

事實上，對于白酒板塊持續下滑的表現，行業內也有不同的聲音。部分業內人士表示，白酒板塊的下滑，與近期教育和互聯網板塊有關，資本擔心會波及白酒市場。另一部分則認為白酒板塊的下滑，或與水井坊披露的半年報凈利潤出現虧損有關。

據了解，水井坊上半年實現凈利潤3.77億元，而今年一季度，水井坊實現凈利潤4.19億元。經計算，第二季度水井坊凈利潤為虧損0.42億元。水井坊相關負責人向北京商報記者表示，一季度屬于傳統白酒銷售旺季，二季度屬于傳統白酒銷售淡季。因此，二季度的營收、凈利潤通常會低于一季度。同時，二季度以來，為推進公司高端化戰略，公司加大了對高端化等項目的費用投入，短期利潤受到一定影響。

北京君度卓越咨詢公司董事長林楓則分析認為，白酒板塊出現下滑，應該是受制于中國教育行業的國家政策影響，導致諸多外資擔心受到波及，因此選擇離場，這是階段性的影響要素。

消化“泡沫”

白酒板塊近期的大幅回調，也再次引發不少投資者認為“白酒板塊或將迎來拐點”。有網友直言，白酒股存在泡沫而且很大，風險極高。白酒股近年來漲幅巨大，但總銷量卻出現下降，因此三線白酒沒有上漲理由，積聚了巨大風險，白酒板塊的價值明顯存在高估現象。

業內人士表示，白酒板塊此次大幅回調，一部分原因是由于白酒消費目前處于淡季，企業二季度的業績可能未達到預期，使得不少資本選擇離場。另一部分原因則是由于前期漲幅太大，累積了大量的獲利盤，這也造成了白酒板塊在旺季前，出現大幅回調。前期漲幅過大，資本選擇在此時離場收獲前期收益，同時也是為白酒旺季的到來做準備。

事實上，在今年春節后，白酒板塊也曾迎來大幅回調，中證白酒在14個交易日內，大幅下滑33.21%。彼時，不少投資者及消費者也認為白酒板塊存在資本泡沫，或將無法實現反彈。隨著回調結束，白酒板塊從今年3月開始重新進入上升通道，也消除了部分投資者的疑慮。

中信證券在研報中分析認為，從上半年來看，高端白酒動銷表現穩健，放量順利且實現批價穩步提升，次高端白酒受益需求回補、消費升級、全國化加速，在低基數下實現強勁增長。展望下半年，預計白酒行業將持續景氣，中秋旺季名酒動銷表現值得期待。

林楓分析認為，白酒產業現在仍處在上升周期。從整個行業來看，白酒行業營收凈利目前仍在持續增長，從中長期來看，白酒板塊未來依然會實現上漲。

未來可期

白酒板塊作為近兩年最火熱的板塊，企業的一舉一動都時刻受到資本的注意。事實上，從目前白酒企業披露的半年業績預報來看，今年上半年，大部分白酒企業業績十分可觀。

據企業發布半年報預報顯示，山西汾酒上半年營業收入預計增加48.3億-55.2億元，同比增長70%-80%，凈利潤預計增加17.66億-20.87億元，同比增長110%-130%。舍得酒業預計上半年實現凈利潤7.1億-7.5億元，同比增長332.42%-356.78%。

從企業發布的半年業績預報來看，今年上半年，國內白酒企業業績均有所提升。而在消費升級的加持下，企業也在不斷提升產品結構，擴能擴產。據不完全統計，多家酒企已宣布擴產。酒企擴產這一舉動，也是在向市場釋放利好消息，多家資本也表示未來長期看好白酒板塊。

天風證券表示，白酒板塊進入下半年，也將迎來白酒旺季。白酒板塊依然以次高端作為推薦主線，次高端板塊以業績彈性作為估值有效支撐。預計將在中秋國慶期間進入考察動銷、兌現邏輯階段。

國金證券認為，白酒的景氣周期常與經濟周期趨同，流動性釋放導致具備金融屬性的高端酒價格率先攀升，接力次高端繁榮。重視價格的力量，高端挺價確定性強，雙千元價格帶前景廣闊。(趙述評翟楓瑞　)

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