倡導產業多元化的龍州股份(002682.SZ)產業再轉型。

7月1日午間，龍州股份公告，擬作價2.14億元出售新能源客車資產。

長江商報記者發現，近幾年，經過產業轉型升級，截至2020年底，龍州股份有現代物流、汽車制造及銷售、汽車客運及站務服務、成品油及天然氣銷售四大板塊業務，四大業務并行發展，形成現代交通服務一體化產業體系。

然而，2020年，龍州股份實現的營業收入為36億元，同比下降逾四成，歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)-9.18億元。這一個年度的虧損，虧掉了此前歷年的凈利潤積累。

wind數據顯示，2012年上市至2020年的9年，龍州股份的累計凈利潤數據為-1.65億元。

不僅如此，龍州股份還存在流動性不足問題。2020年，公司因為貸款支付的利息費用達1.98億元。

如今，龍州股份再次產業轉型，出售新能源客車資產后，其產業板塊將減少至三大板塊。為何要出售火熱的新能源客車資產?公司稱，行業競爭激烈。

收購三年后“退貨”

出售虧損資產，龍州股份產業再調整。

根據公告，龍州股份全資子公司龍巖市新宇汽車銷售服務有限公司(簡稱“新宇汽車”)擬將所持的東莞中汽宏遠汽車有限公司(簡稱中汽宏遠)51%股權，轉讓給深圳市康美特科技有限公司(簡稱“康美特”)和中山大洋電機股份有限公司(簡稱“大洋電機”)，其中康美特受讓39.1%股權，大洋電機受讓11.9%股權。

根據評估報告，中汽宏遠100%股權估值為4.09億元，本次交易的總價為2.14億元。交易完成后，新宇汽車將不再持有中汽宏遠股權，中汽宏遠及其子公司不再納入龍州股份合并報表范圍。龍州股份的主營業務將不再包括新能源客車研發制造及銷售業務。

公告稱，由于中汽宏遠資產、負債總額、產生的營業收入等占上市公司合并報表相應科目較大比重，本次交易完成后，將有效優化上市公司的資產、負債結構，但同時對經營業績也將產生一定的影響。

數據顯示，2018年至2020年，中汽宏遠實現的營業收入分別為19.92億元、18.05億元、0.56億元，分別占公司營收的29.12%、29.76%、1.55%，實現凈利潤4376.41萬元、3913.36萬元、-6585.05萬元，分別占上市公司凈利潤的26.15%、32.08%、7.17%。

長江商報記者發現，中汽宏遠是龍州股份收購而來，承載著公司向新能源客車研發制造及銷售的轉型重任。

2015年3月，龍州股份出資3350萬元向中汽宏遠增資，從而獲得其33.50%股權。當時，康美特持有中汽宏遠98%股權，為其控股股東。

龍州股份參與增資之時，中汽宏遠擬在東莞投資建設新能源客車整車生產項目。具體為，擬在東莞市麻涌鎮新建一座完備的現代化整車制造工廠及高起點技術研發中心，主要研發生產大中型豪華客車，重點發展新能源和環保節能汽車。項目一期總投資約10億元，項目一期達產后年產各類客車將達3000輛，年銷售收入約20億元。該項目被納入東莞市重大建設項目。

2018年7月，龍州股份再出手，出資1.22億元受讓康美特持有的中汽宏遠17.5%股權。交易完成后，龍州股份通過新宇汽車持有中汽宏遠51%股權，將其納入合并報表范圍。

然而，這次產業布局是失利的。2020年，中汽宏遠營業收入大幅滑落至0.56億元，凈利潤為虧損0.66億元。

龍州股份稱，中汽宏遠主要市場區域的新能源客車需求整體減少，導致其全年經營業績同比大幅下滑。當年，公司收購之時形成的商譽6913.37萬元發生減值。

長江商報記者注意到，如今，龍州股份擬將所持中汽宏遠51%股權轉讓給康美特及大洋電機，其中，康美特就是龍州股份曾經收購資產時的交易對手。因此，龍州股份的本次交易，算得上“退貨”。

出售中汽宏遠后，龍州股份將推出新能源客車領域。公司稱，本次交易，有利于公司進一步聚焦優勢產業、提升整體盈利能力。同時，轉讓中汽宏遠股權，有利于公司逐步收回為支持其新能源客車業務發展提供的財務資助資金，進而補充公司營運資金，有效改善公司現金流。此外，經測算，本次交易，還將增加今年凈利潤約1200萬元。

年利息支出近2億

龍州股份出售資產，既是剝離虧損資產、降低商譽減值風險，也是回流資金、提高流動性的重要動作。

收購中汽宏遠，龍州股份形成商譽6913.37萬元，2020年計提商譽減值888.36萬元，還剩下6025.01萬元，存在進一步減值的風險。出售中汽宏遠后，其商譽減值風險隨之消除。

本次出售中汽宏遠，還將提升龍州股份流動性。本次交易價格為2.14億元，意味著龍州股份將回收2.14億元現金。

龍州股份于2012年登陸深交所，上市后，公司頻頻通過外延式并購進行產業布局。

wind數據顯示，龍州股份相繼收購了武夷運輸、天津蔓莉、中樁物流、暢豐汽車等多家公司部分或全部股權。在這些交易中，包括收購中汽宏遠，采取的交易方式多為支付現金。

除了收購中汽宏遠，龍州股份收購兆華領先最受市場關注。2016年7月，公司通過發行股份及支付現金收購兆華領先100%股權，交易作價12.42億元，其中，現金對價為6.21億元，占交易總價的50%。

通過收購兆華領先，龍州股份完成瀝青供應鏈業務布局。兆華領先旗下的兆華供應鏈立足于瀝青產業，以瀝青特種集裝箱的物流服務、瀝青的改性加工與倉儲、瀝青產品貿易及電商平臺為主要業務，相互結合，相互促進，構建了瀝青供應的完整業務鏈條。

不過，2020年，原油價格巨幅波動，導致與原油價格掛鉤的瀝青市場價格亦巨幅波動，且屢創歷史新低，加上國內項目施工期嚴重滯后，導致瀝青市場整體需求延后，以及疫情防控措施等因素綜合影響，兆華供應鏈經營業績同比大幅下滑，凈利潤為虧損2.55億元。收購兆華領先，龍州股份形成商譽9.01億元，去年計提商譽減值5.36億元。

兩項較大規模收購的資產經營業績均出現較大面積虧損，不僅顯示龍州股份轉型之路不順利，且拖累了公司多年交易經營積累。

wind數據顯示，2012年至2020年，公司實現的凈利潤累計數為-1.65億元。2020年的虧損，吞噬了此前的歷年積累。

此外，因為此前大多采取現金收購，公司的流動性緊張凸顯。2020年，公司的經營現金流凈額僅為0.82億元，而2019年為6.89億元。

截至2020年底，龍州股份貨幣資金7.99億元，其中因銀行承兌保證金等導致2.13億元貨幣資金受限。同期，公司短期債務為26.43億元，另外還有長期債務12.80億元，長短期債務合計為39.23億元。

顯然，公司現有貨幣資金無力償還短期債務，流動性明顯不足。

巨額債務承壓，2020年，公司因為債務承擔的利息支出為1.98億元，2019年為1.91億元。

隨著市場行情好轉、產業布局再調整，龍州股份的經營有望得到明顯改善。

今年一季度，公司實現營業收入8.57億元，同比增長69.05%，持平2019年一季度;凈利潤為0.13億元，同比增長184.96%，略超2019年一季度水平。(魏度)

關鍵詞： 龍州股份 新能源客車 產業轉型 新宇汽車