8月18日，芒果超媒（300413.SZ）披露2023年半年度報告。報告期內，公司實現營業總收入66.89億元，同比下降0.37%，歸母凈利潤12.51億元，同比增長5.04%。其中，第二季度實現營業收入約36.33億元，環比增長18.86%，同比增長1.18%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約7.06億元，環比增長29.50%，同比增長3.29%。

從具體業務產品來看，芒果TV互聯網視頻業務上半年收入約51.41億元，同比減少1.65%；新媒體互動娛樂內容制作收入同比減少42.11%至2.83億元，不過該業務的毛利率同比增長17.16%；內容電商收入約12.47億元，同比增長32.05%；其他收入1746.74萬元，同比減少66.89%。

《中國經營報》記者在財報中注意到，芒果超媒對當下長視頻行業的發展形勢判斷為趨于穩定，降本提質增效成為行業共識。“從用戶規模來看，國內長視頻格局從原有的‘三足鼎立’，逐步呈現四大視頻平臺‘2+2’競爭格局，各大視頻平臺的用戶規模和用戶時長伴隨重點內容上線、爆款節目拉動存在一定的波動，但整體競爭格局趨于穩定。”芒果超媒方面表示。

此外，芒果超媒做出了如下判斷：當前內容供給呈現結構性變化，影視節目頭部效應凸顯；廣告市場信心有所修復，市場整體投放仍偏謹慎；互聯網用戶規模穩定，終端生態步入多屏時代；IPTV市場整體穩步增長，互聯網電視格局有望重塑；AIGC發展前景廣闊，管理新規促進行業健康發展；新技術加速內容電商發展，PGC平臺具備比較優勢。

芒果TV互聯網視頻業務營收占比近八成

據芒果超媒介紹，芒果TV互聯網視頻業務包括廣告、會員及運營商業務。廣告業務主要分為軟廣業務和硬廣業務，軟廣業務以內容為核心，為客戶提供冠名、植入等廣告產品；硬廣業務則為客戶提供貼片、中插等廣告服務。會員業務依托版權資源及獨播內容，通過線上+線下推廣活動、渠道拓展，吸引目標受眾訂閱會員。運營商大屏業務則是與電信運營商、有線電視運營商合作，通過提供內容產品，取得收入分成。

具體來看，上半年，廣告業務實現營業收入17.9億元，同比下降17.23%。芒果超媒認為，短期內，整個消費市場和廣告行業呈緩慢復蘇態勢，部分廣告主對營銷預算投放仍然相對謹慎。綜合來看，公司廣告業務呈現出邊際改善態勢；會員業務方面，上半年實現營業收入 19.61億元，同比增長5.54%；運營商業務實現營業收入13.89億元，同比增長15.18%。

新媒體互動娛樂內容制作業務包含內容制作及運營、藝人經紀、音樂版權、IP衍生、線下實景等業務。其中，內容制作及運營業務，即策劃、制作綜藝節目和影視劇，并通過內容運營、版權分銷等方式實現創收；藝人經紀業務，則是打造藝人梯隊，通過參演影視綜藝節目、商業類演出、品牌演唱會等方式構筑商業閉環；音樂版權業務，為開展線上音樂APP授權、海外數字音樂授權、游戲授權等音樂授權業務；IP衍生方面，即進行衍生品開發，在全國布局線下實景業務，打造M-CITY品牌。財報顯示，今年上半年，芒果TV上線了39檔各類綜藝節目、劇集64部。

內容電商業務作為報告期內第二大收入來源，業務通過APP、大屏、小程序等渠道進行整合傳播和營銷，進而實現商品銷售。其中，小芒電商定位為“新潮國貨內容電商平臺”，聚焦IP 內容與電商業態融合，快樂購定位為“家庭生活優質產品購物平臺”，聚焦源頭好物。其中，小芒電商上半年的GMV（交易總額）已超過去年全年GMV總額。

長視頻行業進入良性發展階段

內容是傳媒行業最核心的競爭力，從上半年情況來看，內容供給呈現結構性變化，各大長視頻平臺壓縮ROI相對較差的腰部內容，更加聚焦拉新效果明顯的頭部內容以及主打部分用戶圈層的垂類內容。

云合數據顯示，2023上半年，頭部劇集（TOP20）累計有效播放337億，同比上漲25%，占總有效播放比例為22%，同比提升4個百分點；頭部綜藝（TOP20）累計有效播放65億，同比上漲2%，占總有效播放比例為50%，同比提升2個百分點。

側重頭部內容，也在一定程度上反映出長視頻行業告別了過去的野蠻生長階段，經營和投資決策趨于謹慎。在這背后，是整個移動互聯網生態產業的發展呈現平穩態勢。QM數據報告顯示，互聯網移動用戶規模保持相對穩定，2023年6月用戶月活規模總數達12.13億，同比增長2%；月人均單日使用時長同比增長7.7%，互聯網經濟仍然具有較大潛力。“00 后”“新中產”“銀發人群”成為新增用戶和新增時長的主要來源，PC、APP、小程序、H5/移動端網頁等仍為網絡流量主要支撐。

在此背景下，作為傳媒行業的“金主”，廣告主在進行廣告投放時，也開始追求性價比。CTR 數據、QM數據等報告顯示，2023年上半年，廣告市場同比上漲近5%，廣告投放呈現結構性變化，效果廣告由于投放成本上升，露出渠道和版面具有瞬時性，缺乏長尾效應，邊際效益呈遞減趨勢；品牌廣告客戶回歸，廣告預算向頭部內容傾斜，食品、飲料、護膚美妝等部分行業類廣告品牌上半年投放數量同比增長超20%。

芒果超媒認為，在現有競爭格局下，深耕存量用戶、提高內容良品率、提升精細化運營水平，成為各大長視頻平臺當前重點工作。從行業盈利情況來看，各大長視頻平臺通過降本提質增效，逐步實現盈利，行業整體進入良性發展階段。

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