□ 從2007年至今，工商銀行一直是A股分紅額最高的上市公司，以2023年3月末股價計算，其A股股息收益率達到6.93%，H股股息收益率達到8.37%

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□ 國企價值重估對工商銀行的市值表現(xiàn)是積極、正面的，有助于讓工商銀行等價值型優(yōu)質股票的市場價值得到充分修復與提升

“工商銀行長期保持穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅比例，上市以來已經累計為普通股股東創(chuàng)造了1.2萬億元現(xiàn)金分紅回報。”日前，工商銀行董事會秘書官學清在“了解我的上市公司——走進藍籌”系列活動中表示，在構建中國特色估值體系的過程中，希望投資者能夠關注到工商銀行獨特的公司治理優(yōu)勢，以及業(yè)績表現(xiàn)的平衡性、協(xié)調性和可持續(xù)性。

作為國有大型商業(yè)銀行，工商銀行如何探索中國特色金融發(fā)展之路？支撐工商銀行價值增長和高質量發(fā)展的主要驅動力體現(xiàn)在哪些方面？如何看待國企價值重估對自身的影響？工商銀行管理層一一作出回應。

加大消費信貸供給個貸恢復增長態(tài)勢

當下，我國經濟正在回升向好，市場預期及信心穩(wěn)步改善，社會融資和投資活動活躍度提升，其中一個顯著的變化是個人貸款需求恢復增長。工行的情況也是如此，一季度個人住房貸款實現(xiàn)逐月正增長。

“今年工行按揭貸款整體持續(xù)平穩(wěn)向上，同比穩(wěn)中有升，按揭貸款呈現(xiàn)逐月增長的態(tài)勢，投放量在同業(yè)中領先。”工商銀行個人金融業(yè)務部沈小剛介紹。

談及去年底出現(xiàn)的“提前還貸潮”，沈小剛回應稱，今年這一現(xiàn)象已有所緩解，整體增幅有所回落。隨著房地產市場和投資者信心持續(xù)恢復，預計提前還貸的情形有望回到合理的水平。

今年，擴大消費被擺在顯著位置，工行如何促進消費、優(yōu)化金融供給？沈小剛表示，工行消費金融要擴面提質，下一步將圍繞住房、汽車、健康、教育等大額消費品種，持續(xù)加大消費信貸的政策、產品、流程的創(chuàng)新，助力居民敢消費、愿消費、能消費。

據了解，在住房領域，工行推出了“按揭貸款+”服務，滿足購房客戶車位貸和裝修貸等融資需求；在汽車領域，工行加大拓展新能源車的配套融資力度，將個人信用貸款嵌入新能源車的銷售流程中，全面線上化滿足了個人客戶的融資需求；在鄉(xiāng)村服務領域，工行全力支持汽車和家電下鄉(xiāng)活動，創(chuàng)新豐富農村消費信貸產品和服務體系。

積極調整資產負債結構有效應對息差下行

受貸款利率持續(xù)下降等影響，銀行業(yè)利潤空間被壓縮。談及貸款利率走勢，工商銀行資產負債管理部資深專家趙傳新表示，貸款利率呈現(xiàn)邊際逐步企穩(wěn)態(tài)勢。

息差是反映銀行盈利水平的重要指標。展望息差未來走勢，趙傳新認為，受去年LPR報價下調的延后影響，銀行資產端收益率進一步下降，預計今年銀行業(yè)凈息差還將面臨下行壓力。

“工行體量大、客戶多，未來將在資產端、負債端協(xié)同發(fā)力，積極調整資產負債結構，通過優(yōu)服務、調結構，努力將凈息差保持在合理區(qū)間。”趙傳新稱。

官學清表示，工行將繼續(xù)采取一系列有效措施減弱凈息差下降的影響，主要措施包括：一是對資產端、負債端進行精準化定價；二是向各業(yè)務條線和分支機構傳導經濟資本管控理念；三是堅持風險偏好中性，避免過度追求高收益資產而提高風險偏好；四是優(yōu)化資產負債結構，通過有效管控大類資產配置，保持較優(yōu)的資產收益水平，獲取更多活期存款、低息負債，推動付息成本的穩(wěn)定和下行。

受益于國企價值重估更好回報中小股東

“從2007年至今，工行一直是A股分紅額最高的上市公司，以2023年3月末股價計算，工行A股股息收益率達到6.93%，H股股息收益率達到8.37%，對于長期價值投資者而言，是具有較強吸引力的。”官學清表示，工行目前分紅比例在30%左右，為更好回報中小股東，要進一步優(yōu)化現(xiàn)金分紅適度的比例。

自去年底監(jiān)管部門提出“探索建立中國特色估值體系”以來，資本市場已開啟全新的價值發(fā)現(xiàn)之路。乘著這股東風，年初至今，工行的股價一路上漲。“今年以來，國有大型銀行股價表現(xiàn)穩(wěn)中向好，A股股價較年初明顯回升。”工商銀行戰(zhàn)略管理與投資者關系部總經理王連成認為，國企價值重估對工行的市值表現(xiàn)是積極、正面的，有助于讓工商銀行等價值型優(yōu)質股票的市場價值得到充分展現(xiàn)、修復與提升。

官學清解釋道，工行的投資價值在于：國有大型銀行既要為股東服務，更要為經濟社會發(fā)展服務；工行追求的是可持續(xù)發(fā)展、長期業(yè)績，業(yè)績表現(xiàn)更有平衡性、協(xié)調性、可持續(xù)性，也有利于金融體系的風險防范和處置；同時注重創(chuàng)新轉型，多元驅動公司價值增長。

“工行的估值修復要靠市場力量，要靠投資者作價值判斷，建議投資者按照中國特色估值體系完善估值邏輯和估值方法，優(yōu)化相關判斷標準，進行更多價值投資。”官學清稱。

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