5月19日，貴州茅臺（600519）（600519）如期召開2022年度及2023年第一季度業績說明會，貴州茅臺董事長丁雄軍、代總經理李靜仁、副總經理王曉維、董秘蔣焰等高管悉數出席，針對外界關注的焦點問題均給出了正面回應。

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飛天茅臺價格一直是社會輿論討論的焦點話題，丁雄軍表示，價格要從合法合規和市場供需關系兩個角度來看。丁雄軍認為，茅臺酒的本質屬性是商品屬性，但產品價格是由市場、供需關系等多方面因素決定的，茅臺酒價格要充分遵循市場規律，要按照相關法律法規來定。截至5月18日，i茅臺累計注冊用戶超4000萬，累計銷售額超230億元。

2023年營收目標增長15%

今年3月，醬香科技龍頭貴州茅臺率先曬出成績單，2022年營業收入超過1240億元，凈利潤豪賺627億元，茅臺酒銷售突破1000億元。在亮麗業績加持下，貴州茅臺也帶來了豐厚的分紅，擬向全體股東每10股派發現金紅利259.11元(含稅)，合計派出現金紅利高達325億元。

在業績說明會上，丁雄軍也提到了分紅情況，上市以來，貴州茅臺已累計現金分紅超1761億元，約為上市募資金額的88倍，占上市以來累計凈利潤總額的47.48%。丁雄軍表示，面對資本市場的波動，貴州茅臺首次特別分紅275.23億元，2022全年兩次分紅合計達到547.51億元，創歷史新高。同時，貴州茅臺客觀分析產業發展的態勢，聯合行業共同發聲，多次釋放積極的信號，既穩定了投資的預期，也提振了市場的信心。

針對2023年，貴州茅臺制定的具體經營目標為：一是營業總收入較上年度增長15%左右；二是基本建設投資71.09億元。

那么，在2022年超額完成經營目標后，貴州茅臺今年還能否再續如此亮麗業績？

對此，貴州茅臺黨委副書記、代總經理李靜仁回應稱，貴州茅臺今年一季度實現“開門紅”，為圓滿完成全年目標打下堅實基礎。目前，貴州茅臺各項工作有序推進，有信心、有能力全面完成營收增長15%目標。他強調，今年營收實現15%的增長目標是公司董事會經過科學、審慎研究和論證，對宏觀經濟環境、經濟政策、行業態勢、市場需求等方面進行研究，結合公司實際等多方面因素制定。

從實際經營業績來看，4月25日，貴州茅臺也再次展示了強大的“鈔能力”，單季度凈利潤首次突破200億元大關。2023年一季報顯示，貴州茅臺實現營收387.56億元，同比增長20%；實現凈利潤207.95億元，同比增長20.59%；首季實現每股收益16.55元，也創出近些年EPS最高值。從一季報來看，20%的營收增速和凈利潤增速，都強化了市場的樂觀預期。尤其是凈利潤增速，自2021年二季度起，貴州茅臺已連續8個季度實現業績雙位數增長。

李靜仁進一步表示，去年以來，貴州茅臺“五合營銷法”持續發力，營銷工作成效正在逐漸顯現，通過改革創新，構建了“品價匹配、層次清晰、梯度合理”的品牌產品結構，推出24節氣酒、兔年生肖酒、茅臺1935、100ml飛天茅臺等產品，可滿足市場不同消費層次、不同消費群體的真實需求。

就在業績交流會召開的前一天，貴州茅臺于5月18日晚間公告，擬以有限合伙的形式分別與招商局資本投資有限責任公司、金石投資有限公司等合伙成立兩只產業發展基金，每只基金認繳總規模為55.1億元，公司出資50億元，公司每只基金首期出資20億元。

對于這筆投資，丁雄軍表示，參與設立基金主要目的就是借助專業投資機構的優勢，提升資金的收益率，為全體股東創造價值。此外，茅臺管理層比廣大中小股東更加關注基金投資的效果及潛在的風險，因此公司也進行了周密的方案設計，通過出資架構、管理機制、激勵機制，保證基金的各參與方目標一致、行動一致、利益一致。茅臺產業基金的運作也離不開各位股東的支持，歡迎各位股東投資者為基金推薦優質項目，實現資源共享。

“i茅臺”累計注冊用戶超4000萬

當下，市場消費者及投資者還是普遍關注茅臺酒的價格問題，1499元/瓶的飛天茅臺依舊一瓶難求。

對此熱點問題，丁雄軍正面回應稱，這個要從兩個角度來看：一個是按照法律法規，要符合價格法等；第二個就是市場的角度，要看供求關系等。

丁雄軍認為，茅臺酒的本質屬性是商品屬性，但產品價格是由市場、供需關系等多方面因素決定的，公司一定會充分遵循市場規律、呼應市場需求。從法律角度來看，任何商品的價格，包括茅臺酒的價格，要按照相關法律法規來定。

丁雄軍強調，價格的改革和營銷的改革，是密不可分的，茅臺一直都很重視，茅臺管理團隊堅定地相信市場的力量。這幾年，茅臺持續開展營銷體制與價格的改革，從未停止過。茅臺產品所有的價格都是價值的體現，大家在關注價格的同時，還要關注價值的實現和創造。

丁雄軍指出，這些年，茅臺采取了很多辦法來創造價值，包括推出了珍品系列、茅臺1935、100ml飛天茅臺和茅臺冰淇淋等一系列產品，這些產品都在創造價值；各個渠道在創造價值，確保各渠道協同發力是重點，2022年公司直銷渠道銷售收入493億左右；科技創造價值，茅臺主動擁抱數字化、擁抱科技帶來的價值；文化創造價值，茅臺圍繞24節氣、福文化、生肖文化，開拓出一系列文化產品，也在為公司創造不菲的價值。

“茅臺會繼續堅持市場化的發展方向，推動改革，不斷提升價值創造能力，為股東創造更多的價值。”丁雄軍如是表示，茅臺始終以真誠開放的態度與大家交流，不回避這些問題。

在優化渠道方面，這就不得不提到貴州茅臺去年搭建的“i茅臺”APP平臺，進一步提高了茅臺的直銷渠道比例，且深受市場和消費者的喜愛。丁雄軍透露，截至5月18日，i茅臺累計注冊用戶超4000萬，累計銷售額超230億元。

證券時報·e公司記者注意到，2022年，貴州茅臺批發代理渠道營業收入為743.94億元，同比下降9.31%；毛利率則為89.22%，同比下降1.08%。反觀直銷渠道，貴州茅臺實現營業收入493.79億元，同比增長105.49%；毛利率高達96.2%。

在此背景下，貴州茅臺經銷商也出現了調整變化，截至2022年末，貴州茅臺國內經銷商數量為2084家，全年沒有新增家數，卻減少了5家；國外新增1家經銷商，總數為105家。單看“i茅臺”數據，2022全年實現銷售收入118.83億元，截至當年末注冊用戶超3000萬，成為現象級的APP，毛利率為95.26%。

1935銷售目標百億 動銷超預期

2022年以來，貴州茅臺先后推出的珍品茅臺、虎年生肖、茅臺1935等新品，滿足了不同消費層次、不同消費群體的真實需求。其中，繼“飛天茅臺”之后，茅臺1935迅速成為市場上爆款白酒，直指千元價格帶市場。

在會上，貴州茅臺副總經理王曉維對市場關切的問題回應稱，茅臺1935自去年上市以來表現強勁，在目前醬酒市場中銷售情況很好。

王曉維表示，去年上市之初，茅臺1935價格曾達到1500元、1600元，現在大致在1200元～1300元，雖比剛上市的時候有所回落，但價格區間是合理的，仍保持在相對穩定的價格范圍。據目前監測的數據顯示，茅臺1935動銷情況良好，好于預期；從消費端來看，茅臺1935已經被更多消費者接受，并開始出現在不同消費場景中。目前，茅臺1935發展態勢良好，有信心完成百億目標，明年也將朝著更大的目標前進。

從另一個方面來看，茅臺1935的熱銷，市場上也出現了假冒茅臺1935的行為。王曉維指出，市面上目前也有低于1188元的茅臺1935產品，它們雖然貼著茅臺的標志，但是都是私自在銷售虛假商品，茅臺相應的合規部門和法律部門也正在跟進做這方面的工作。

而針對投資者關心的原料供應鏈安全問題，貴州茅臺副總經理鐘正強表示，目前原料供應正常，供應鏈總體安全、可靠、穩定。在基地保障方面，茅臺現有基地約180萬畝，作業105萬畝，滿足茅臺當前原料所需。根據當前用糧需求，高粱、小麥種植在105萬畝左右，即使增產擴能后也能滿足茅臺酒用原料種植需求；茅臺現有儲備能力約60萬噸，當前生產所需約24萬噸，完全可以滿足需求。原料供應方面，茅臺原料種植由茅臺旗下的種子公司提供，數量、質量有保障。現有庫存原料約30萬噸，可滿足公司2024年生產所需。

在會議現場，有投資者關注茅臺是否會進一步推出飛天茅臺以外的新產品。

對此，貴州茅臺董事長丁雄軍表示，茅臺對公司所有產品都要遵循“定位、定檔、定型、定價、定量、定景”的“六定”要求，有一個科學規劃，制定了一些新品路徑，茅臺也會對產品進行持續優化，至于哪些具體產品，請關注茅臺后續新品發布情況。

另外，丁雄軍表示，國際化是茅臺戰略布局的一部分，已實現對64個國家和地區進行出口。茅臺做好國際化需要做好四件事：科學合理地安排出口產品結構，國際市場消費習慣和國內有所不同，采取不同的產品策略；優化渠道結構，現在有100多個國際渠道商，將來還要認真分析國際市場變化和消費需求，找到合適的渠道出口；制定合理的價格策略，針對不同國別采取不同價格策略；文化方面，講好茅臺故事，弘揚中華文化，結合本國文化，引起共鳴，滿足不同消費者對美好生活向往。

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