8月8日晚，風波不斷的中青寶（300052）公布了2023年上半年的業績情況。公司實現營業收入1.28億元，同比下滑20.28%；實現歸母凈利潤580.75億元，同比下降50.06%；實現扣非凈利潤虧損336.86萬元，同比下滑147.04%。

公司營收、凈利潤雙降的局面依舊沒有扭轉。8月9日，中青寶收報于18.26元/股，下跌4.75%。

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持續下滑的游戲業務

中青寶旗下擁有三大業務：游戲行業、云服務行業、數字孿生行業。在三大業務中，最被市場熟悉的是游戲業務，常常引起風波的則是數字孿生行業。

中青寶的數字孿生業務最為典型的兩個項目是《慎初燒坊—釀酒大師》《MetaLove 元囍》，兩者與此前風靡一時的元宇宙概念相關，而為此引起了監管部門的多次關注。但在營收上，數字孿生行業的貢獻度有限。

中青寶長期從事游戲產業鏈相關的行業，也常常將自己定位為“紅游第一品牌”。不過從中報來看，中青寶的游戲依舊處于快速下滑的狀態。

2023年H1，中青寶的網絡游戲業務共實現營業收入4989.61萬元，較2022年同期下滑27.27%，這一下滑幅度高于公司整體營收下滑幅度，也遠高于行業水平。

根據游戲工委（GPC）發布的《2023年1-6月中國游戲產業報告》，國內游戲市場實際銷售收入規模為1442.63億元，同比下降2.39%，環比增長22.2%，市場處于回暖趨勢，但中青寶的游戲業務似乎并沒有起色。

從具體游戲來看，中青寶營收前五的游戲主要包括4款手游和1款端游。更為確切地說，中青寶的主要游戲收入依賴于《老友廣東麻將》以及和網易聯合運營的《陰陽師》。

其中，《老友廣東麻將》實現收入1102.69萬元，占游戲業務收入的22.10%，《陰陽師》實現1037.30萬元，占游戲業務收入的20.79%。

除此之外，《好彩麻將》《老友麻將》分別貢獻了游戲業務收入的6.56%、5.12%。自此，中青寶前五大游戲已有3款為麻將游戲。

需要注意的是，中青寶半年報中的游戲四雖然有披露版號，但在游戲產業網中并未搜索到對應的游戲，其或為海外經營的游戲。

在上述5款游戲中，《老友廣東麻將》的用戶黏性堪稱最強。《老友廣東麻將》在第一季度、第二季度的ARPU 值（即充值流水/付費用戶數量）分別達到了1999和1750，在5款游戲的分季度對比中均居第一。

《陰陽師》的ARPU 值在上述5款游戲中排名最低，不過好在付費用戶數量高居第一。

撇開游戲業務不談，中青寶的云服務業務對于業績的支撐作用愈發凸顯。在2023年H1期間，云服務業務實現營業收入7370.33萬元，占總營收的57.54%。

中青寶的云服務業務主要依賴于子公司寶騰互聯，后者是一家專業的第三方IDC 服務商。公司曾對外表示寶騰互聯與國內主要運營商合作，為華為提供IDC（數據中心）服務。

頻頻的問詢函

中青寶一直都是接受監管函件的高發戶，在2023年中青寶同樣先后收到多次監管函件。

5 月10日，中青寶收到深交所的年報問詢函；5月19日，中青寶收到深交所關于股東大會議案審議的關注函；5月22日，中青寶收到深交所的重組問詢函。一個月收到三份函件，放眼整體資本市場也屬罕見。

在三份監管函件中，中青寶已非第一次收到年報的監管函件，倒是與重組相關的事件頗為引人關注。

正如上文所述，中青寶雖然常常被劃分為游戲行業，但在營收上，云服務已經成為了公司的最主要支柱。目前寶騰互聯正在運營的數據中心包括深圳觀瀾云數據中心、成都智算云數據中心和樂山未來城云數據中心。

此次計劃重組的廣州寶云旗下廣州加速器數據中心從事的數據中心服務業務與中青寶構成同業競爭。

對于本次重組，中青寶表示“有利于完善上市公司在云服務領域產業鏈的布局，充分發揮整體優勢，做大做強云服務領域業務板塊，豐富上市公司的產品結構，為上市公司培育新的業務增長點。”

廣州寶云2022年實現營收7947.33萬元，實現凈利潤1139.34萬元，對于整體的云服務計算業績能夠帶來一定的提振。不過新的業績增長點能否填補游戲業務下滑的窟窿，對于中青寶而言仍是未來經營的難點。

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