※ 農產品

豆一

【資料圖】

隔夜豆一上漲了-0.1 %，從基本面來看，夏季是大豆需求淡季，餐飲市場更傾向于采購廉價蔬菜，因此，大豆市場需求依舊不佳。隨著國儲大豆持續(xù)拍賣，且大豆需求清淡，市場消化節(jié)奏緩慢。目前湖北地區(qū)天氣轉晴，利于新豆收割，新豆上市量逐步增加，疊加進口大豆到港量依舊龐大，利空國產大豆行情。不過，南方產區(qū)陳豆余貨量不大，國內各持貨商挺價心理依舊偏強，中儲拍賣國產大豆價格持續(xù)偏高，支撐陳豆價格，預計短期內陳豆價格或將以穩(wěn)為主。盤面來看，豆一震蕩，不過新豆上市，需求不佳，限制豆價。

豆二

隔夜豆二上漲了0.29%，上周的美國干旱監(jiān)測顯示，大豆產區(qū)約50（-7）%區(qū)域處于干旱狀態(tài)，和上周對比，嚴重干旱及以上區(qū)域（D2+）約20（-7）%、D3+ 區(qū)域7（-1）%，總體來說干旱情況下降；和去年同期對比，D1+區(qū)域增加24%，D2+區(qū)域增加12%，D3+區(qū)域增加6%，狀況差于去年同期。天氣預報顯示，未來6-10日美豆主產州氣溫異常偏高，降雨量接近至低于中值。當前正值美豆生長關鍵階段，美豆優(yōu)良率處于2019年同期以來最低水平，任何威脅美豆產量的不利天氣都可能推動資金發(fā)動一波漲勢。從國內的情況來看，上周全國主要油廠進口大豆庫存下降。進口大豆大量到港，但上周國內油廠大豆壓榨量大幅提高至 220 萬噸上方，大豆庫存出現(xiàn)回落。監(jiān)測顯示，截至上周末，全國主要油廠進口大豆商業(yè)庫存 550 萬噸，周環(huán)比減少 36 萬噸，月環(huán)比增加 109萬噸，同比增加 28 萬噸，本周油廠開機率仍維持高位，預計累庫進程受阻。盤面來看，豆二震蕩，短期天氣影響依舊，繼續(xù)支撐豆二走勢。

蘋果

山東棲霞產區(qū)西部鄉(xiāng)鎮(zhèn)果農貨剩余貨源質量繼續(xù)下滑，部分冷庫出現(xiàn)虎皮現(xiàn)象，疊加客商數(shù)量較少，果農貨剩余貨源價格有0.2元/斤回落，果農貨完全清庫期順應往后推延，價格有繼續(xù)下滑可能；陜西產區(qū)走貨繼續(xù)放緩，受貨源水爛影響，產地實際成交較少，多以客商按需發(fā)自存貨源為主。周內批發(fā)市場行情清淡，時令水果沖擊作用較大，且二三級批發(fā)商更傾向于優(yōu)質貨源，到車消化存在壓力。操作上，建議蘋果2310合約短期觀望。

玉米

芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周四收低，因產區(qū)料迎來有利天氣。隔夜玉米2309合約上漲0.67%。截止7月23日當周，美玉米優(yōu)良率為57%，低于市場預期的58%，上年同期為61%。美玉米生長優(yōu)良率低于預期，且俄烏局勢升級，俄羅斯對烏克蘭糧食出口基礎設施的襲擊大幅升級，引發(fā)供應憂慮。不過，美國中西部一些炎熱干燥地區(qū)將出現(xiàn)有利降雨，施壓美玉米市場。國內方面，國儲庫優(yōu)質陳糧持續(xù)輪出，補充玉米市場供應并沖擊貿易糧價，持糧貿易商挺價心態(tài)有所松動，不過近期降水多、裝車速度及物流受到影響，下游采購需求一般，貿易商根據(jù)自身情況出貨，市場供需兩淡，現(xiàn)貨價格窄幅震蕩。盤面來看，玉米期價窄幅震蕩，基本面無明顯驅動，短期暫且觀望。

棉花

洲際交易所(ICE)棉花期貨周四高位回落，因美國出口銷售疲軟且美元走強打壓市場。交投最活躍的ICE 12月期棉收跌3.55美分，或4.04%，結算價報84.38美分/磅。美聯(lián)儲決定加息25個基點，至16年以來最高水平，將聯(lián)邦基準利率上調至5.25%-5.5%的范圍。國內市場：新疆棉區(qū)高溫天氣持續(xù)，市場減產預期升溫。另外舊作商業(yè)庫存仍偏低，短期棉花供應緊張邏輯仍主導棉價走勢。截至6月底棉花商業(yè)庫存為289.69萬噸，環(huán)比減少59.59萬噸，同比減少82.53萬噸。近期貿易商挺價漲價意愿強烈，紡企剛需擇優(yōu)采購，成交相對較好。不過棉紗市場表現(xiàn)平淡，原料成本依然高位。另外中儲棉輪出政策落地，即將在7月31日進行輪出，隨之進口棉花配額發(fā)放75萬噸的消息，短期供應增加在一定程度上利空棉市。操作上，建議鄭棉主力2401合約短期觀望，棉紗期貨主力暫且觀望。

紅棗

新作紅棗處于坐果關鍵期，關注產地天氣對坐果產生影響，紅棗定產大致8月，跟蹤后市產量的確定。隨著前期已備貨源逐漸消化，下游開始剛需補貨，疊加產區(qū)高溫影響，新產季存一定減產預期。河北等銷區(qū)市場紅棗價格偏強運行，持貨商出現(xiàn)惜售情緒。不過目前下游消費仍處于淡季，紅棗去庫顯慢，仍在一定程度上限制紅棗價格反彈。操作上，建議鄭棗2309合約短期觀望。

淀粉

隔夜淀粉2309合約上漲0.40%。氣溫較高下游需求偏弱，且目前下游采購積極性不高，企業(yè)為爭取訂單適度下調成交價格。同時，企業(yè)庫存壓力增加，截至7月19日，全國玉米淀粉企業(yè)淀粉庫存總量90.8萬噸，較上周增加1.6萬噸，增幅1.79%，月增幅 5.77%；年同比降幅21.52%。現(xiàn)階段基本面相對偏弱。不過，企業(yè)減產計劃實施下，企業(yè)開機率略有回降，供應壓力有所減弱。盤面來看，淀粉期價窄幅震蕩，暫且觀望。

雞蛋

受高溫天氣影響，產蛋雞進入“歇伏期”，產蛋率明顯回落，雖然新開產蛋雞數(shù)量增加，但是大碼雞蛋供應仍偏緊，整體雞蛋供應水平遠不及預期。而南方地區(qū)陸續(xù)出梅，各環(huán)節(jié)參市積極性有所恢復，旅游、餐飲等團膳消費需求回升，整體需求略有恢復，現(xiàn)貨價格繼續(xù)走強，提振期價走勢。另外玉米、大豆等價格仍高企，成本上仍有支撐。不過，隨著雞蛋價格逐漸走高，對高價雞蛋貿易商等跟進水平轉弱，市場謹慎情緒增強，蛋價漲幅明顯放緩。盤面來看，雞蛋期價近期有所震蕩，不過，仍處于多頭趨勢中，4100上方偏多交易。

生豬

從基本面來看，近期現(xiàn)貨價格出現(xiàn)一定的上漲，令市場心態(tài)有所好轉。市場上有供應縮減的預期，集團廠出欄下降，出欄體重下降等因素，支撐豬價。不過總體來看，生豬的供應仍是偏寬松的，市場對供應斷檔的預期也有所回落。因此也限制生豬的大幅反彈。盤面來看，豬價震蕩偏強，暫時觀望，關注上漲的持續(xù)性。

豆粕

周四美豆上漲了-1.67%，美豆粕上漲了-0.91%，隔夜豆粕上漲了0.21%，上周的美國干旱監(jiān)測顯示，大豆產區(qū)約50（-7）%區(qū)域處于干旱狀態(tài)，和上周對比，嚴重干旱及以上區(qū)域（D2+）約20（-7）%、D3+ 區(qū)域7（-1）%，總體來說干旱情況下降；和去年同期對比，D1+區(qū)域增加24%，D2+區(qū)域增加12%，D3+區(qū)域增加6%，狀況差于去年同期。天氣預報顯示，未來6-10日美豆主產州氣溫異常偏高，降雨量接近至低于中值。當前正值美豆生長關鍵階段，美豆優(yōu)良率處于2019年同期以來最低水平，任何威脅美豆產量的不利天氣都可能推動資金發(fā)動一波漲勢。從豆粕的基本面來看，本周美國天氣炒作影響，市場擔憂美豆的產量受損，另一方面因近期匯率持續(xù)貶值的影響，在貼水整體保持穩(wěn)定下，進口成本繼續(xù)抬升，導致國內現(xiàn)貨短期易漲難跌。盤面來看，豆粕震蕩，短期天氣因素繼續(xù)，繼續(xù)支撐豆粕走勢。

菜油

洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周四收跌，受累于谷物和大豆市場跌勢。隔夜菜油2309合約上漲-1.51%。大草原大部分地區(qū)出現(xiàn)降雨，繼續(xù)改善油菜籽和其他作物生長狀況。不過一些地區(qū)錯過了降水，而其他地區(qū)的降水過量，8月仍是菜籽生長關鍵期，薩斯喀徹溫政府表示，由于天氣干燥且氣溫高升，許多地區(qū)的油菜籽產量前景下降，支撐油菜籽價格。美豆作物天氣預期有所轉好，施壓美豆市場，油籽市場同步受累。國內菜油方面，加拿大港口工人短暫罷工，菜籽裝運略有遲滯，8-9月船期的菜籽到港將會存在拖延，油廠開機率受限，供應壓力明顯減弱，菜油庫存連續(xù)回降，庫存壓力減弱。同時，加籽單產調降預期較強，加籽價格相對偏強，成本傳導下，對菜油價格有所利好。盤面來看，隔夜菜油減倉回落，短期震蕩加劇。

棕櫚油

周四馬棕上漲了-0.89%，隔夜棕櫚油上漲了-1.23%，馬來西亞南部棕果廠商公會（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，7月1-25日馬來西亞棕櫚油產量環(huán)比增加2.1%，其中鮮果串（FFB）單產環(huán)比增加4.21%，出油率（OER）環(huán)比下降0.39%。根據(jù)船運調查機構ITS公布數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞7月1-25日棕櫚油出口量為1056830噸，較6月1-25日出口的897180噸增加17.8%。產量回升，出口回升，重點關注后期產量的變化。從基本面的情況來看，上周庫存累庫明顯，但后期到港壓力依舊打壓現(xiàn)貨。菜油基差整體穩(wěn)定偏弱，菜籽到港量預期減量，壓榨節(jié)奏或逐步放緩，下游需求表現(xiàn)一般，庫存轉折點或出現(xiàn)第三季度。豆油方面，庫存還處在高位，消費一般，限制豆油的價格。盤面來看，棕櫚油震蕩，近期主要追隨豆類的走勢為主。

花生

供應端，產區(qū)貨源稀少，新作而言，市場存在新季夏花生花生種植面積增加的預期，國內天氣對花生生長的影響減弱，持續(xù)關注；需求端，油廠壓榨利潤持續(xù)有所好轉，仍處于虧損狀態(tài)，開機率繼續(xù)降低，保持低位水平，提振力度有限；總體來看，自身需求未見明顯改善，市場多按需采購，消耗庫存為主，庫存壓力暫不明顯，受國內供應偏緊，且副產品價格走高，花生現(xiàn)貨價格表現(xiàn)堅挺，厄爾尼諾現(xiàn)象對油脂板塊行情影響明顯，暫未出現(xiàn)調整趨勢，繼續(xù)上行的概率較大，間接提振花生期價，期價預計偏強震蕩；盤面上花生2311合約走勢較強。操作上，建議2311逢低短多交易。

菜粕

芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨周四轉跌，因有跡象顯示8月天氣有利于作物生長。隔夜菜粕2309合約上漲-0.37%。截止7月23日當周，美豆優(yōu)良率為54%，低于市場預期和上周的55%，去年同期為59%，美豆優(yōu)良率再度回降。主產區(qū)高溫繼續(xù)加劇作物干旱壓力，天氣升水預期仍然較強。且俄羅斯襲擊烏克蘭港口和糧食基礎設施，再度引發(fā)全球糧食安全的擔憂。不過，未來兩周美國中西部地區(qū)料迎來降雨，緩解作物壓力，美豆高位回落，或將拖累國內粕價。國內菜粕市場而言，加拿大港口工人短暫罷工，菜籽裝運略有遲滯，8-9月船期的菜籽到港將會存在拖延，繼續(xù)限制菜粕供應量。且菜粕處于需求旺季，需求終端采購持續(xù)向好，榨企庫存偏低。同時，加籽價格相對偏強，菜粕成本支撐增強，對菜粕價格有所利好。不過，豆菜粕現(xiàn)貨價差跌至偏低水平，豆粕替代優(yōu)勢顯現(xiàn)，減弱菜粕需求。盤面來看，近期菜粕上漲動能明顯減弱，但豆粕相對偏強提振菜粕市場，高位震蕩加劇，暫且觀望。

白糖

洲際期貨交易所（ICE）原糖期貨周四盤整后小幅拉升，交投最活躍的ICE 10月原糖期貨合約收盤收漲0.04美分，或0.20%，結算價每磅24.43美分。巴西中南部地區(qū)糖廠7月上半月壓榨甘蔗4837.3萬噸，同比增加4.21%，產糖324.1萬噸，同比增加8.86%；含糖量140.58kg/噸。最新壓榨數(shù)據(jù)出爐，在一定程度上限制原糖反彈。國內市場:海關總署公布的數(shù)據(jù)顯示，6月當月進口糖數(shù)量僅為4萬噸，遠遠低于預期，且維持近十年低位，與之形成鮮明對比的是，6月進口糖漿及預拌粉為21.41萬噸，增幅明顯，可見在高價糖的抑制作用下，市場選擇低價糖源作為替代。高價對國產糖、進口糖等需求仍有抑制作用。不過目前食糖工業(yè)庫存維持低位，加之下游進入消費旺季，在一定程度上仍支撐糖市。另外近期臺風將近，貨源運輸相對提前或延后發(fā)運，短期利多糖市。操作上，建議鄭糖2309合約短多介入為主。

豆油

周四美豆上漲了-1.67%，美豆油上漲了-1.74%，隔夜豆油上漲了0%，近期由于不可抗力因素，非洲產油國主要油田陷入停產，令全球原油供應短期縮減。據(jù)外媒報道，受當?shù)乜棺h活動擾亂，利比亞西南部的大型油田Sharara已處于完全關閉狀態(tài)，在中斷之前的產量約有25-26萬桶/日。此外，非洲最大的產油國尼日利亞也出現(xiàn)了供應中斷，該國的Forcados出口終端因發(fā)生泄露已被關閉檢查。豆油基本面來看，國內豆油終端需求不振，雖提貨有所改善，但榨利尚好，油廠開機正常，產量有所增加，庫存持續(xù)累庫。現(xiàn)市場整體供應依然較為充足，雖短期難改現(xiàn)狀，疊加豆粕利潤較好，油廠或挺粕賣油。其它油脂方面，目前產地棕櫚油 7 月小幅增產，但出口強勁，基本面無亮點。國內方面，上周庫存累庫明顯，但后期到港壓力依舊打壓現(xiàn)貨。菜油基差整體穩(wěn)定偏弱，菜籽到港量預期減量，壓榨節(jié)奏或逐步放緩，下游需求表現(xiàn)一般，庫存轉折點或出現(xiàn)第三季度。盤面來看，豆油震蕩，部分緩解粕強油弱的情況。

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