【資料圖】

8月18日，滬指突破2021年2月18日盤中創下的3731.69點高點，創下自2015年8月20日之后的新高。

至此，滬指從2025年4月7日盤中探底至3040.69點開始，上漲幅度已高達22.72%。值得注意的是，同期深成指的漲幅已近30%，創指漲幅則達到驚人的47%。

從個股上看，截至發稿時超4000股上漲，市場呈現普漲態勢。

興業證券表示，本輪市場的上漲并不在于宏觀經濟預期的上修，背后更重要的是政策托底下，新動能的持續顯現，帶動市場信心活化、增量資金入市不斷形成合力。市場調整更多在于連續上漲之后，市場需要一個階段性休整的窗口，近期國內外政策的落地只是提供了一個契機。整體而言，支撐此前市場上漲的三個核心邏輯：政策底線思維、新動能亮點涌現、增量資金入市，均未出現任何變化。

國泰海通證券則認為，展望后市，繼續看升中國股市前景，A股股指還有新高。一直以來，市場認為影響股票估值的因素主要在公司的業績、無風險利率、風險偏好等。事實上非常容易被忽視，但絕不能忽視的是制度變化，這個因素在中國市場比其他市場更重要，在特定時期甚至起到決定性的作用。

如今，“提高投資者回報”的資本市場制度改革，改變的不僅僅是制度，還有社會各界對中國資產的價值觀念，以及降低股市的風險評價。由此，中國轉型加快、無風險收益下沉與資本市場改革共同構筑起中國股市“轉型牛”的基石，A股股指還有新高。

中國歷史上曾有多次與資本市場改革相關的股市走牛案例，遠有2005年的股權分置改革；近有2019年注冊制改革與科創板設立。2025年以來全國各地客戶拜訪中，我們更堅信了中國“轉型牛”之大勢所趨。無風險收益下沉與資本市場改革，中國行情也將更全面。

關鍵詞：