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本報(bào)記者 楊 潔

個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品持續(xù)擴(kuò)容中。8月26日，中國(guó)理財(cái)網(wǎng)發(fā)布第九批個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品名單，中郵理財(cái)新增2只個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品。至此，銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行囊阎С?家理財(cái)公司成功發(fā)行37只個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品。

接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的業(yè)內(nèi)人士表示，此次個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品的擴(kuò)容是養(yǎng)老金體系市場(chǎng)化運(yùn)作的進(jìn)一步深化體現(xiàn)，未來(lái)銀行理財(cái)子公司需進(jìn)一步加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新，與養(yǎng)老基金產(chǎn)品、保險(xiǎn)產(chǎn)品共同形成豐富的養(yǎng)老金融產(chǎn)品貨架，以適配不同風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者的需求。

中郵理財(cái)新增2只產(chǎn)品

據(jù)悉，此次新增的2只個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品分別設(shè)置了18個(gè)月和2年的最短持有期，2只產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)均為二級(jí)（中低），風(fēng)險(xiǎn)程度適中。

記者注意到，此前，中郵理財(cái)已發(fā)行365天、1095天（3年）、1825天（5年）等多種期限產(chǎn)品，新推出產(chǎn)品覆蓋了更靈活的持有周期（1.5年、2年），以滿足投資者對(duì)流動(dòng)性與收益平衡的需求，適配不同年齡群體的養(yǎng)老規(guī)劃節(jié)奏。

中郵理財(cái)相關(guān)負(fù)責(zé)人向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，此次新增的兩款產(chǎn)品延續(xù)“低波穩(wěn)健”核心定位，均為PR2中低風(fēng)險(xiǎn)，主要通過(guò)使用固定比例投資組合保險(xiǎn)策略和目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略，均衡配置債券和權(quán)益等各類資產(chǎn)。其中，不低于80%投資較低風(fēng)險(xiǎn)的固定收益類資產(chǎn)，積累票息收益；不高于20%投資收益彈性較強(qiáng)的權(quán)益類資產(chǎn)，并采用增配優(yōu)先股、對(duì)沖工具等方式，力爭(zhēng)降低組合波動(dòng)，提高投資者持有體驗(yàn)。

蘇商銀行特約研究員薛洪言在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，上述新增產(chǎn)品在設(shè)計(jì)上既兼顧了中長(zhǎng)期資金保值增值需求，又通過(guò)18個(gè)月和2年的限定持有期降低了頻繁申贖帶來(lái)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。中低風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)與“固收資產(chǎn)為主、權(quán)益及衍生品資產(chǎn)為輔”的配置策略，符合養(yǎng)老金投資追求穩(wěn)健收益的特性，特別是針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的群體提供了更適配的選擇，這種設(shè)計(jì)反映了管理機(jī)構(gòu)在控制波動(dòng)性與提升收益潛力之間的平衡考量。

“個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品擴(kuò)容為投資者提供了更多的選擇，有利于養(yǎng)老第三支柱的建設(shè)，同時(shí)也有利于吸引更多的中長(zhǎng)期資金進(jìn)入資本市場(chǎng)。”上海金融與法律研究院研究員楊海平向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

養(yǎng)老金融產(chǎn)品待豐富

自2023年2月份首批個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品正式推出以來(lái)，截至目前，銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行囊阎С?家理財(cái)公司成功發(fā)行37只個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品，目前市場(chǎng)上共有21家商業(yè)銀行參與代銷。

總體來(lái)看，當(dāng)前個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量與保險(xiǎn)、基金等品類相比還有所差距。在薛洪言看來(lái)，這主要緣于銀行理財(cái)子公司參與個(gè)人養(yǎng)老金市場(chǎng)時(shí)間較短、產(chǎn)品準(zhǔn)入需符合多重監(jiān)管要求等因素。但理財(cái)產(chǎn)品憑借銀行渠道的客戶觸達(dá)優(yōu)勢(shì)、固收投資傳統(tǒng)以及中低風(fēng)險(xiǎn)特征，與養(yǎng)老金資金屬性具有天然契合度。未來(lái)隨著賬戶制普及和投資者教育深化，有望通過(guò)差異化策略（如目標(biāo)日期型、浮動(dòng)凈值型產(chǎn)品創(chuàng)新）擴(kuò)大市場(chǎng)份額，與保險(xiǎn)、基金形成互補(bǔ)共生的養(yǎng)老金融生態(tài)。

“個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品需穩(wěn)步擴(kuò)容，與養(yǎng)老基金產(chǎn)品、保險(xiǎn)產(chǎn)品共同形成豐富的養(yǎng)老金融產(chǎn)品矩陣，以適配不同風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者的需求。”楊海平進(jìn)一步表示，銀行理財(cái)子公司要用好鼓勵(lì)理財(cái)資金等入市一系列政策，適時(shí)加大權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品投放，或者在“固收+”框架下及在混合類理財(cái)產(chǎn)品項(xiàng)下，提升權(quán)益類資產(chǎn)配置。同時(shí)，要根據(jù)自身實(shí)際情況，強(qiáng)化投研體系的升級(jí)，探索并擴(kuò)大可配置資產(chǎn)范圍。此外，應(yīng)適度拉長(zhǎng)理財(cái)產(chǎn)品的期限，改善理財(cái)產(chǎn)品的收益率表現(xiàn)，并穩(wěn)妥推進(jìn)運(yùn)營(yíng)和管理的數(shù)字化，努力提升投資者體驗(yàn)。

在發(fā)展個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品方面，薛洪言建議相關(guān)主體可從三方面著力：一是加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新，開(kāi)發(fā)匹配不同生命周期風(fēng)險(xiǎn)偏好的階梯型投資組合；二是提升投教效能，增強(qiáng)年輕群體養(yǎng)老儲(chǔ)備意識(shí)；三是優(yōu)化制度設(shè)計(jì)，推動(dòng)稅收優(yōu)惠額度動(dòng)態(tài)調(diào)整與投資顧問(wèn)服務(wù)配套，幫助投資者克服行為偏差。

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