又一家精密結構件生產服務商欲闖關創業板，據深交所官網顯示，目前貝隆精密科技股份有限公司(以下簡稱“貝隆精密”)的創業板IPO已獲受理。招股書顯示，貝隆精密股權逾九成掌握在實控人楊炯、王央央及其親屬手中，有著濃厚的家族式企業標簽。此外，2018年-2020年，貝隆精密客戶集中度逐年升高，其中，逾六成營收依賴第一大客戶舜宇光學。

實控人家族持股逾九成

從貝隆精密的股權關系中可以看出，貝隆精密系家族式企業，實控人楊炯、王央央及其親屬共持有公司股份約92.5%。

招股書顯示，貝隆精密從事精密結構件的研發、生產和銷售，產品主要運用于智能手機、可穿戴設備、智慧安居及汽車電子等行業。截至招股書簽署日，楊炯直接持有公司70%的股份，通過寧波貝宇投資合伙企業(有限合伙)(以下簡稱“寧波貝宇”)間接控制貝隆精密10%的股份，王央央系楊炯配偶，直接持有貝隆精密7%的股份。楊炯、王央央夫婦合計控制貝宇精密87%股份的表決權，為公司實際控制人。

貝隆精密前五大股東分別為楊炯、寧波貝宇、王央央、楊晨昕、王冬峰。不僅楊炯、王央央夫婦二人持有公司股份，二人親屬也出現在公司前五大股東名列。其中，楊炯及王央央二人之女楊晨昕持股3%，王央央之兄王冬峰持股2.5%。楊晨昕、王冬峰二人并未在貝隆精密任職。經計算，上述親屬合計持有貝隆精密5.5%股份。綜上，貝隆精密前五大股東均屬于楊炯、王央央家族，楊炯、王央央家族共持有貝隆精密股份高達92.5%。

證券市場評論人布娜新在接受北京商報記者采訪時指出，一般公司實控人控股權集中問題會引發證監會的重點關注。“絕對意義的一股獨大使得實控人處于絕對控股地位，不利于公司形成有效決策，也不利于形成有效公司治理，產生諸多弊端，比如大股東隨意侵占小股東利益、完全控制公司以及下屬公司經營等。”布娜新如是說。

舜宇光學貢獻逾六成營收

2018年-2020年，貝隆精密第一大客戶舜宇光學貢獻逾六成營收。

具體來看，報告期內，貝隆精密對前五名客戶合計銷售金額占當期營業收入的比例分別為86.36%、90.74%和92.92%，貝隆精密客戶集中度較高且比例逐年上升。其中第一大客戶舜宇光學是貝隆精密營業收入的主要來源，報告期內，貝隆精密實現的營業收入分別為1.61億元、2.46億元、2.53億元，其中貝隆精密向舜宇光學實現的銷售金額分別為1.06億元、1.74億元、1.58億元，對舜宇光學銷售金額占各期營業收入的比重分別為65.65%、70.55%和62.37%。

對于客戶集中度較高的原因，貝隆精密解釋稱，精密結構件產品專用性較強，若企業以小客戶為主，往往會出現單筆訂單數量較少和訂單種類繁多的情況，由此則增加企業模具開發環節的工作量、生產線的調試次數以及產品切換頻率，進而增加成本的支出，影響公司盈利水平。

但同時，貝隆精密也指出，若未來與舜宇光學等主要客戶合作出現不利變化等原因引起市場份額下降，將導致主要客戶減少對公司產品的采購，貝隆精密的業務發展和業績表現將因客戶集中度較高的情形而受到不利影響。

投融資專家許小恒表示，大客戶依賴問題一直是監管層關注的重點。一旦大客戶發生較大變故，將對公司經營業績帶來不利影響。

擬募資5.06億元擴產

本次沖擊創業板，貝隆精密謀求擴張來滿足下游客戶需求的增長和定制化要求的提升。據貝隆精密招股書，公司擬募資5.06億元擴產。募集資金中，3.2億元用于精密結構件擴產項目，6590萬用于研發中心建設項目，剩余金額用于補充流動資金。

貝隆精密表示，公司的主要客戶均為各細分行業龍頭企業，該部分客戶的產值規模大，相應對配套精密結構件的需求量較大，故需要相當規模的供應商提供配套的產品和服務。隨著下游客戶的發展，對供應商的供應能力不斷提升，但貝隆精密現有產能較難滿足下游客戶需求的增長和定制化要求的提升，將成為制約發展貝隆精密的重要因素。因此，為滿足公司業務發展的需要，貝隆精密亟須擴充產能，拓展業務規模，從而進一步凸顯規模效應。

不過，募投項目的成果待考。貝隆精密提示風險稱，募投項目建成后，將新增大量固定資產、無形資產、研發投入，預計年新增折舊及攤銷費用金額較大。如果行業或市場環境發生重大不利變化，將導致募投項目無法實現預期收益，則募投項目折舊及攤銷費用支出的增加可能導致貝隆精密利潤出現一定程度的下滑。

針對公司相關問題，北京商報記者致電貝隆精密進行采訪，但對方電話未有人接聽。(董亮)